هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي هو 2.0 في المئة، والفعلي هو 4.1 في المئة، بزيادة 0.4 في المئة عن الشهر الماضي.
يظهر تقرير الدخل والنفقات الصادر عن BEA أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفع بنسبة 0.4 بالمائة عن الشهر الماضي و4.1 بالمائة عن العام الماضي.
خمسة مقاييس للتضخم على أساس سنوي
- مؤشر أسعار المستهلكين: 4.25
- مؤشر أسعار المستهلك الأساسي: 2.85
- إيجار مؤشر أسعار المستهلك: 2.92
- نفقات الاستهلاك الشخصي: 4.07
- نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية: 3.41
أقوم بالحساب إلى منزلتين عشريتين، ويتم تقريب التقارير إلى منزلة عشرية واحدة.
تفاصيل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس شهري
معدل التغير في نسبة PCE على أساس شهري
- نفقات الاستهلاك الشخصي: 0.45 بالمائة
- سلع نفقات الاستهلاك الشخصي: 0.44 بالمائة
- نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية: 0.32 بالمائة
- خدمات PCE: 0.45 بالمائة
تفاصيل PCE على أساس سنوي
PCE نسبة التغير على أساس سنوي
- نفقات الاستهلاك الشخصي: 4.1 بالمائة
- سلع نفقات الاستهلاك الشخصي: 4.8 بالمائة
- خدمات PCE: 3.8 بالمائة
- نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية: 3.4 بالمائة
وكان معدل نفقات الاستهلاك الشخصي آخر مرة أقل من 2.0 بالمائة في فبراير من عام 2021، قبل 63 شهرًا.
السؤال الرئيسي
والسؤال الرئيسي ليس ما إذا كان كل من العنوان الرئيسي والأساسي سيرتفع – وهو أمر متوقع على نطاق واسع – بل إلى أي مدى أصبحت هذه الأرقام “قديمة” بالفعل.
وعلى وجه التحديد، تشير التوقعات المتفق عليها إلى ارتفاع معدل التضخم الشهري من 0.4% إلى 0.5%، مع ارتفاع المعدل السنوي من 3.8% إلى 4.1%. ومن المتوقع أن يصل المعدل الأساسي الشهري إلى 0.3% (من 0.2%) والمعدل السنوي عند 3.4% (من 3.3%).
وتأتي هذه الأرقام قبل الانخفاض الحاد الأخير في أسعار النفط، والذي سيؤدي إلى انخفاض التضخم الرئيسي وتخفيف بعض الضغوط على الموارد الأساسية. والسؤال المطروح للمناقشة هو ما حجم التضخم، بما في ذلك ما إذا كان شهر مايو سيثبت أنه شهر ذروة التضخم.
التطلع إلى الأمام
سينخفض تضخم السلع بشكل كبير بسبب انخفاض أسعار البنزين.
ومع ذلك، فإن الخدمات تمثل 65 إلى 70 بالمائة من مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. وإذا ارتفعت خدمات الرعاية الطبية والإسكان، فإن تراجع التضخم سيكون أقل مما يتوقعه أغلب الناس.
وعلى أساس سنوي، فإن الأشهر الأربعة المقبلة ليست صعبة أو سهلة التغلب عليها. لن يمر شهر يناير من عام 2027 قبل أن يصبح من السهل التغلب على المقارنات السنوية.
بحلول يناير 2027، يمكن أن يحدث أي شيء بدءًا من الركود التضخمي المعتدل إلى انهيار الركود التضخمي.
ازدهار الإنفاق الاستهلاكي والشركات
- إن قدراً كبيراً من الازدهار في الإنفاق الاستهلاكي يأتي من سوق الأوراق المالية.
- يرتبط الكثير من الازدهار في إنفاق الشركات بالذكاء الاصطناعي.
- ولإكمال الدائرة، يعمل الذكاء الاصطناعي على تغذية سوق الأوراق المالية والنقل بالشاحنات وأشياء أخرى.
نتوقع أن يبقى السكن في الحضيض. ونتوقع أن يكون التوظيف ضعيفا.
وعلى نحو فعال، يعمل الاقتصاد على أسطوانة واحدة: الذكاء الاصطناعي. لكنها اسطوانة كبيرة.
لذا فإن السؤال الرئيسي هو “إلى أين يأخذنا الذكاء الاصطناعي؟” لكن لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين.
عوامل أخرى
الذكاء الاصطناعي ليس نهاية الأمر. من الممكن أن تندلع الحرب في إيران مرة أخرى بسهولة. لكن هذا ليس توقعي.
في المقابل، أتوقع أن يزيد ترامب الأمور سوءا بفرض التعريفات الجمركية. والجدير بالذكر أن صفقة USMCA ستخضع لمراجعة مشتركة في الأول من يوليو.
سأناقش اتفاق الولايات المتحدة والمكسيك وكندا في منشور منفصل، ولكن حتى لو تمت تسوية الحرب، فهناك مجال كبير لترامب لجعل الأمور أسوأ في مكان آخر.
أعتقد أننا نعرف معظم الأرقام الموجودة على النرد، حتى احتمال وجود بعض علامات الاستفهام. ومع ذلك، لا نعرف نتيجة اللفة.
المشاركات ذات الصلة
23 يونيو 2026: أوراكل تلغي 21000 وظيفة لدعم الذكاء الاصطناعي، وتحذر من ارتفاع التكاليف
- انخفض عدد موظفي Oracle بنسبة 13% وفقًا لأحدث تقرير سنوي. العديد من التحذيرات من المخاطر
24 يونيو 2026: إن مطالبة ترامب بقانون SAVE تجعل تمرير أي مشروع قانون جديد للمصالحة أمرًا صعبًا
يصر ترامب على أن يكون قانون الحفظ جزءًا من مشروع قانون المصالحة الجديد.
25 يونيو 2026: مبيعات المنازل الجديدة تنخفض بنسبة 7.3% أخرى، ويعاني عمال البناء من ارتفاع المخزون
الولايات المتحدة معطلة. المخزون مرتفع ومتزايد، مما يضغط على شركات البناء.
يبقى أن نرى كم من الوقت يمكننا إطلاق النار على أسطوانة واحدة.
